Musk je povedal, da je združitev potrebna za izstreljevanje podatkovnih centrov umetne inteligence v vesolje, gradnjo tovarn na Luni in kolonizacijo Marsa.
Dogovor določa, da bo SpaceX kupil xAI za 250 milijard dolarjev (212 milijard evrov), dosedanji lastniki xAI pa bodo prejeli na novo izdane delnice SpaceX v razmerju približno sedem proti ena. To pomeni, da bodo lastniški delež obstoječih lastnikov SpaceX razredčili približno za petino.
Podjetji nista na borzi, zato njunih delnic ni mogoče kupiti v prosti prodaji. Poleg Muska so lastniki predvsem skladi tveganega kapitala in veliki zasebni investitorji, ki so ob različnih priložnostih dokapitalizirali obe podjetji, ter zaposleni, ki so jih nagrajevali z delnicami.
Rešitev za vlagatelje v X
Vsi lastniki delnic xAI bodo imeli do sredine marca možnost, da jih SpaceX izplača v denarju, če to želijo. Prevzem tako omogoča izstop in unovčenje precejšnjega dobička za vlagatelje, ki so Musku pred slabimi štirimi leti pomagali prevzeti Twitter.
Približno 25 odstotkov xAI je v lasti te skupine vlagateljev. Musk je Twitter za 44 milijard dolarjev (40 milijard evrov) prevzel s kombinacijo lastnega denarja, bančnih posojil, zavarovanih z njegovim deležem v Tesli, ter skupine bogatih posameznikov in skladov.
Med njimi so Larry Ellison, savdski princ Alwaleed bin Talal, katarski državni investicijski sklad, kriptoborza Binance ter znana sklada tveganega kapitala Sequoia Capital in Andreessen Horowitz. Številni od njih imajo močne povezave z ameriškim predsednikom Donaldom Trumpom. To velja na primer za Larrya Ellisona in Marca Andreessena, pa tudi za Alwaleeda bin Talala, ki je bil v preteklosti velik vlagatelj v News Corp, lastnico televizije Fox News.
Podrobnosti poslovanja Twitterja oziroma X niso javno znane, precej jasno pa je, da posluje z izgubo. Leta 2025 je družbo prevzel xAI, druga Muskova družba, ki jo je ustanovil leta 2023 in razvija umetno inteligenco. Kljub izgubam je bila uradna vrednost prevzema 33 milijard dolarjev (34 milijard evrov), posel pa je bil izpeljan z izdajo novih delnic, podobno kot zdaj prevzem xAI.
Boj med razvijalci umetne inteligence
Tudi xAI posluje globoko z izgubo, predvsem zaradi ogromnih vlaganj v podatkovne centre za urjenje in uporabo modelov umetne inteligence, kot je Grok. Pri razvoju teh modelov je xAI v ostri konkurenci s podjetjema OpenAI (ki stoji za modelom ChatGPT) in Anthropic (znan po modelu Claude). Tekmovanje ne poteka le pri samih modelih umetne inteligence, kjer nastopajo tudi kitajski konkurenti, temveč tudi pri pridobivanju zunanjih vlagateljev. Vsa ta podjetja vlagajo ogromne zneske, prihodki pa teh naložb še ne pokrivajo.
xAI je tesno povezan z drugimi podjetji, ki jih obvladuje Musk, od katerih sta najpomembnejša Tesla in SpaceX. Med vsemi Muskovimi podjetji ima SpaceX najboljše poslovne rezultate. Podjetje je imelo lani osem milijard dolarjev (6,8 milijard evrov) dobička ob približno 15 milijardah dolarjev (12,7 milijard evrov) prihodkov.
Prevzem xAI s strani SpaceX tako krepi finančno moč Muskovega projekta razvoja umetne inteligence. xAI po večini ocen tehnološko še dohiteva vodilne igralce na tem področju, ki so po mnenju večine opazovalcev OpenAI, Anthropic in Google. Ta zaostanek je xAI večkrat poskušal nadoknaditi z bolj agresivnimi poslovnimi taktikami, na primer z manj strogimi varnostnimi omejitvami modela Grok in pravno spornimi bližnjicami pri pridobivanju dovoljenj za gradnjo podatkovnih centrov.
Podporniki Muska so obe podjetji pohvalili kot dodaten dokaz njegove poslovne spretnosti, saj naj bi združitev omogočala sinergije med tehnološkimi zmogljivostmi obeh podjetij pri razvoju podatkovnih centrov v orbiti. Njegovi kritiki v združitvi vidijo nov primer finančnega inženiringa, kjer Musk s svojim ugledom in uspešnim poslovanjem SpaceX podpira izgubarski xAI. »Nobena od ocen vrednosti ne temelji na kakršnem koli racionalnem količniku,« je Financial Timesu povedal eden izmed vlagateljev v xAI. »Vse temelji na Elonu.«
Vstop SpaceX na borzo
Ključno za prihodnost družbe in tudi za trenutno združitev bo vstop SpaceX na borzo, napovedan za letošnje poletje. Musk je dejal, da se bo prva ponudba delnic SpaceX zgodila v začetku junija, ko naj bi sovpadala s poravnavo Venere in Jupitra ter njegovim rojstnim dnevom.
Bolj kot astrološka znamenja vstop na borzo verjetno pospešuje Muskova tekma z OpenAI in Anthropicom. Razlog, da ta podjetja zdaj poskušajo priti na borzo, je v tem, da skladi tveganega kapitala, ki tradicionalno vlagajo v tehnološki sektor, ne zmorejo več financirati ogromnih vlaganj v podatkovne centre, ki jih ta podjetja načrtujejo. Vstop na borzo omogoča dostop do več kapitala, a tudi tu ostaja vprašanje, koliko podjetij lahko zbere želene zneske, preden se apetit vlagateljev po tveganju izčrpa. Prvo podjetje, ki bo izvedlo vstop na borzo, bo tako imelo določeno prednost.
Mega Musk multinacionalka?
Potreba po pridobivanju vedno novih vlagateljev je verjetno tudi v ozadju odločitve za združitev Muskovih podjetij. Po eni strani Musk zdaj že tretjič, vsakič z večjim podjetjem, prevzema nekdanje družbeno omrežje Twitter, danes X. Po drugi strani je združevanje podjetij primernejše za pridobivanje bolj klasičnih vlagateljev, kot so pokojninski skladi, ki jim bolj ustrezajo manj tvegane naložbe in podjetja z zagotovljenim denarnim tokom ter razpršenim tveganjem po več panogah.
Do zdaj je Musk ob vsakem novem podvigu ustanovil novo podjetje z novimi podporniki, ki so verjeli v njegovo vizijo prihodnosti. Del investitorjev je pritegnil zgolj s svojim imenom, hkrati pa ni imel težav, da so uspešna podjetja z denarnimi injekcijami podpirala tista, ki so delala izgubo, kot na primer X. Združevanje teh podjetij v novo Muskovo megakorporacijo pa je primernejše, če želi, da bodo v njegova podjetja vlagali ne le njegovi privrženci, temveč tudi širši, precej bolj konservativen trg institucionalnega kapitala.
Kljub temu Musk še vedno skrbi za teatralnost, ki mu je prinesla tako številne nasprotnike kot strastne privržence, ki verjamejo v njegove tehnološke ambicije.
Ponedeljkova objava prevzema je bila polna referenc na znanstveno fantastiko in napovedi o kolonizaciji Lune in Marsa. Namen posla je »krepitev (podjetja SpaceX, op. p.) za ustvarjanje čutečega sonca, da bi razumeli vesolje in razširili svetlobo zavesti do zvezd!«, je zapisal Musk in zaključil: »Ad Astra!«