Naraščajoča negotovost je izvirala predvsem iz sprememb pričakovanj glede morebitnega znižanja obrestnih mer v ZDA. Septembrski podatki s trga dela, ki so bili zaradi nedelovanja ameriške vlade objavljeni z zamudo, so okrepili dvome o decembrskem znižanju obrestnih mer. Ameriško gospodarstvo je namreč ustvarilo 119.000 novih delovnih mest, kar je preseglo napovedi, po drugi strani pa je stopnja brezposelnosti nepričakovano zrasla na 4,4 odstotka. Kazalnik CME FedWatch, ki meri pričakovanja sprememb referenčnih obrestnih mer Feda, je čez teden kazal, da le slaba tretjina vlagateljev pričakuje znižanje obrestne mere v decembru za vsaj četrt odstotne točke, medtem ko so bila pričakovanja konec oktobra blizu 100 odstotkov. V petek so se pričakovanja zvišala na 70 odstotkov, potem ko je predsednik newyorške podružnice Feda John Williams nakazal možnost znižanja obrestne mere že na zadnjem letošnjem zasedanju. Posledično so se občutno znižale zahtevane donosnosti ameriških državnih obveznic. Donosnost ključne 10-letne ameriške obveznice je tako ponovno padla pod 4,1 odstotka, kar je odraz višjih pričakovanj o nadaljnjem sproščanju monetarne politike.
Skrb glede prihodnjih potez Feda se je odrazila tudi v tečajih ameriških delnic. Osrednji indeks S&P 500 je v lokalni valuti upadel za skoraj dva odstotka, še izrazitejši pa je bil upad cen delnic tehnoloških podjetij, zaradi česar je indeks Nasdaq izgubil več kot tri odstotke vrednosti. Negativnega razpoloženja ni uspelo izboljšati niti rekordnim četrtletnim rezultatom poslovanja tehnološkega velikana Nvidia. V prvem četrtletju poslovnega leta so prihodki od prodaje čipov za umetno inteligenco na letni ravni zrasli za kar 62 odstotkov in presegli pričakovanja analitikov. Kljub odličnim rezultatom in višji napovedi prihodnjega poslovanja so med vlagatelji prevladovali pomisleki glede vzdržnosti visokih vrednotenj tehnoloških podjetij in njihovih obsežnih načrtov vlaganj v podatkovne centre, čipe in infrastrukturo za umetno inteligenco. Posledično so bile delnice, povezane s trendom umetne inteligence, med največjimi tedenskimi poraženci. Nvidia je tako doživela tedenski padec v višini šest odstotkov, Microsoft 7,5 odstotka, AMD pa kar 17,4 odstotka. Med redkimi svetlimi točkami trga je izstopal Walmart, cena delnic največjega ameriškega trgovca je po objavi rezultatov in višji napovedi poslovanja teden končala 6,5 odstotka višje.
Tudi na evropskih delniških trgih je minuli teden prevladovalo negativno razpoloženje, ki je bilo v večji meri posledica geopolitičnih napetosti. Okrepljena prizadevanja ZDA za sklenitev mirovnega sporazuma med Rusijo in Ukrajino so povzročila občuten pritisk na delnice evropskih obrambnih podjetij. Cena delnic nemškega proizvajalca orožja Rheinmetall je na tedenski ravni padla za 12,5 odstotka, kar je bistveno prispevalo k 3,3-odstotnem padcu vrednosti nemškega indeksa DAX. Analitiki obenem dvomijo, da bo Ukrajina sprejela predlog, ki naj bi bil izrazito naklonjen Rusiji, kar je povečalo negotovost tudi na trgih energentov. Cena nafte brent je pri 62,56 dolarja za sod teden končala 2,8 odstotka nižje, padcem cen nafte pa so sledile tudi cene delnice evropskega energetskega sektorja. Vrednost indeksa STOXX Europe 600 Energy je padla za 3,2 odstotka, cena delnic evropskega naftnega velikana Shell pa se je znižala za 2,3 odstotka. Skupno je vseevropski indeks STOXX Europe 600 teden končal 2,2 odstotka nižje.
