V ZDA je bil trgovalni teden zaradi dneva zahvalnosti skrajšan – v četrtek je bil trg zaprt, v petek pa se je trgovanje končalo nekaj ur prej. Teden je minil precej umirjeno, pozornost vlagateljev pa je bila osredotočena na spremembe v pričakovanjih glede denarne politike Feda. V zadnjih tednih je namreč verjetnost za znižanje obrestnih mer decembra upadla pod 50 odstotkov, predvsem zaradi skrbi, da se inflacija ne umirja dovolj hitro in da je gospodarstvo preveč robustno, da bi Fed tvegal prezgodnje rahljanje politike. V minulem tednu so se razmere spremenile – objavljeni podatki so pokazali opazno ohlajanje gospodarske aktivnosti, zato je verjetnost za decembrsko znižanje obrestnih mer znova občutno zrasla, kar je trge dodatno spodbudilo. Ameriški delniški indeks S&P 500 je tako pridobil 2,88 odstotka, svetovni MSCI World pa 2,84 odstotka. V središču pozornosti vlagateljev je še vedno Michael Burry, najbolj znan po stavi proti hipotekarnemu trgu leta 2008, ki jo je na filmskih platnih predstavil The Big Short. V zadnjih tednih je deregistriral svoj sklad Scion Asset Management pri SEC, a kljub temu ostaja aktiven na delniških trgih. V novembrskih objavah na substacku in X je zaostril kritiko najvidnejših AIdelnic in opozoril, da tehnološki velikani napihujejo dobičke z agresivnim računovodskim podaljševanjem uporabne dobe opreme. Takšne prakse je označil za »eno najpogostejših prevar modernega časa« in ocenil, da lahko podcenjena amortizacija pri velikih ponudnikih oblaka v prihodnjih letih pomeni stotine milijard dolarjev previsoko prikazanih dobičkov. Prejšnji teden se je na njegove očitke končno odzvala tudi Nvidia, in sicer z memorandumom za analitike, v katerem je branila svoje računovodske prakse in zavrnila primerjave s škandali, kot sta Enron ali WorldCom. A prav takšen odgovor, ki je izpadel defenzivno in skoraj prestrašeno, je med vlagatelji vzbudil več dvomov kot zaupanja. Evropski delniški trgi so v minulem tednu sledili ameriškim. Indeks Stoxx 600 je teden končal 2,63 odstotka višje, k čemur je največ prispevala izrazitejša rast nemškega trga, kjer je indeks DAX pridobil 3,23 odstotka. Vlagateljev ni zmotila niti objava inštituta Ifo o poslabšanju nemškega poslovnega razpoloženja, ki izhaja iz bolj pesimističnih pričakovanj. Na drugi strani sta anketi inštituta GfK in Nürnberškega inštituta za tržne odločitve pokazali rahlo izboljšanje potrošniškega zaupanja ob vstopu v december, saj je povečana pripravljenost gospodinjstev za nakupe pretehtala nad poslabšanjem gospodarskih in dohodkovnih pričakovanj. V mednarodni politiki se je pozornost vrtela okrog pogajanj glede 28-točkovnega mirovnega načrta, ki so ga ZDA predstavile EU, Natu in Ukrajini kot podlago za rešitev vojne v Ukrajini ter oblikovanje širšega evropskega varnostnega okvira. Prvotni predlog so Ukrajina in njeni evropski partnerji ocenili kot izrazito naklonjen Moskvi, vendar je kasnejša razprava pripeljala do posodobljenega, nekoliko bolj uravnoteženega osnutka, ki naj bi Ukrajini in Rusiji omogočil enakopravnejše izhodišče v pogajanjih. Čeprav se glavne zahteve obeh strani še vedno pomembno razlikujejo, se stališča počasi premikajo v smeri možne rešitve konflikta. Kljub temu zahtevni kompromisi, ki bi jih morali sprejeti tako v Kijevu kot Moskvi, trenutno še ne dajejo vtisa, da sta strani resnično pripravljeni na končen dogovor.
Na Kitajskem so delniški trgi minuli teden zrasli, saj je med vlagatelji prevladal optimizem glede domačih tehnoloških in AI-podjetij, kar je pretehtalo nad skrbmi o upočasnjevanju gospodarske rasti. Gospodarski podatki so ostali mešani. Industrijski dobički so oktobra nepričakovano upadli za 5,5 odstotka na letni ravni, potem ko so v predhodnih dveh mesecih dosegli več kot 20-odstotno rast, kar nakazuje izgubo zagona v zadnjem četrtletju. Hkrati je proizvodni cenovni indeks že 37. mesec zapored ostal v negativnem območju kljub vladni kampanji proti cenovnim vojnam in prekomerni proizvodnji v številnih panogah.
